腾讯新闻《潜望》作者 郭晓峰
9月17日，传音控股（688036）发布初次揭露发行股票并在科创板上市出资布告。
布告显现，依据开端询价成果，公司发行价格确定为35.15元/股。此价格对应的市盈率为：发行前38.50倍、发行后42.78倍。传音控股将于9月19日进行申购。
传音控股拟揭露发行新股8000万股，占发行后发行人总股本的10%。本次发行初始战略配售数量为1200万股，占本次发行数量的15%，终究战略配售数量与初始战略配售数量的差额将首先回拨至网下发行。网下初始发行数量为5440万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的80%，网上初始发行数量为1360万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的20%。
据之前的招股书显现，传音的股票简称为“传音控股”，股票代码为“688036”。传音控股此次拟在科创板揭露发行不低于8000万股，占发行后公司总股本的10%，融资规划达30.11亿元。融资规划在已注册收效的科创板企业中，仅次于大型央企我国通号，位列第二位。
融资首要用于传音智汇园手机制作基地等7个项目，其间6个建造项目是方案运用28.11亿元资金，余下3亿元用作弥补流动资金。
年出货量1.24亿部手机、超越小米、vivo和OPPO位列全球第四，假如不是IPO，信任许多人至今都未必知道传音，乃至有点儿生疏。传音是谁？怎么做到全球第四？又为何挑选IPO？
走红非洲
传音控股建立于2013年，总部设在深圳最牛大街办“粤海大街办”，注册本钱7.2亿元。其首要从事以手机为中心的智能终端的规划、研制、出产、出售和品牌运营。
产品首要有TECNO（群众智能机）、itel（低端功用机）、Infinix（高端智能机）和Spice（介于功用型与智能手机之间）等四个手机品牌。数据显现，2018年传音公司手机出货量1.24亿部，仅次于三星，华为，苹果，超越小米、vivo和OPPO排名第四。
全球第四的，但它并不为国人所熟知，因为传音的手机100%销往海外商场。更确切的说，传音手机的出售区域首要会集在非洲，其次是南亚、东南亚、中东和南美等全球新式商场国家。
尤其是非洲，传音的手机可谓众所周知。据网上揭露的信息显现，传音上一年1.24亿部手机80%以上都在非洲出售，其在非洲手机商场占有率高达48.71%。也就是说传音一家便霸占了整个非洲的半壁河山。所以，传音也有“非洲之王”的美名。
国产手机出海，其实早已不是新鲜事，但能在海外生计下来并像传音这样被“称王”的并不多。那么，传音是怎么做到的？
传音控股创始人竺兆江此前对媒体这样提到：“在海外开展要有长时间开展的预备和恒心，因而经过稳重的挑选后就不能为了短期利益献身未来。”
竺兆江早年是前波导手机海外商场负责人。跟着波导品牌的阑珊，在2006年现已做到波导手机常务副总经理方位的竺兆江出来创办了传音品牌，主打非洲等商场。
曩昔十年，大都国产手机品牌首要在我国商场掘金。虽有海外扩张，但大头依旧在我国，究竟这里是全球第一大智能手机商场。但一路走下来，面对价格战、途径扩张、技能比赛、营销造势等一系列昂扬的投入和严酷的竞赛，手机厂商遭受了一波又一波的商场分解和洗牌。时至今日，竞赛从未接连，洗牌从未中止。
而传音，2008年避开竞赛鼓励的国内商场，将眼光放在人口数仅次于我国、印度的的非洲区域，此刻非洲手机商场仅有少数如三星、诺基亚等手机品牌，其时商场竞赛也相对没有那么剧烈，传音以相对较少的投入换来更多的销量和赢利。
传音最早以TECNO、itel功用机进入非洲商场，价格约在65元至454元的传音手机，十分契合还在温饱线上挣扎的非洲用户，而且其开发的功用机十分接地气。例如，传音推出的针对本体化立异的“非洲式美颜”、“非洲式充电”、“非洲式四卡四待”等。
据了解，传音的研制团队就专门针对非洲人的肤色和面部特征，开发出了定位脸部的新技能。而且在此基础上推出了非洲版的美颜和滤镜。还有在非洲，晚上大部分当地是没有路灯的。所以传音就在手机上参加大功率的手电筒。以进步手电筒的亮度。许多区域并没有很充沛的电力供应，所以传音就在手机上用了超大容量的电池，声称能够待机一个月。非洲公民喜爱音乐，喜爱随时随地欢欣鼓舞，传音就在保证音色的情况下加大了扬声器的功率，而且在手机包装盒中附赠头戴式耳机。
后来，依据不同顾客的需求推出不同品牌产品，来满意不同顾客的需求，传音推出多品牌策略。itel价格较低，首要针对年青顾客，主打生动、特性的标签；TECNO价格相对来说高一些，针对消费水平更高一些的人群，Infinix则首要面向电商顾客。 Spice首要面向印度商场。
此外，为加强服务，2010年传音还在非洲树立专门为旗下各品牌供给售后服务的Carlcare客服中心。传音是第一个在非洲本地建造售后服务网络的外国手机企业，现在旗下共有超越2000家专业服务网点，包含非洲、中东、东南亚40多个国家。在外界看来，这不只表达了他们长时间耕耘当地的决计，也坚决了非洲区域顾客的消费志愿，然后扩展了品牌影响力。
除了上述手机产品外，传音还创立了包含数码配件品牌Oraimo和家用电器品牌Syinix。一起，传言还自主研制了HiOS、itelOS和XOS等智能终端操作系统，环绕OS操作系统开发使用商铺、游戏途径、广告分发途径以及手机管家等东西类软件。
在竺兆江看来，传音在海外的生计规律在于坚持优质品牌、本地化立异和共创同享。现在，传音全球职工超越14000名，其全球出售网络已掩盖70多个非洲、中东、东南亚及南亚国家和区域。
缘何IPO
得益于本地化的使用立异，以及对技能研制的高度注重，传音控股的成绩也完成大幅增加。
招股书显现，2016年-2018年，其经营收入别离为116.37亿元、200.44亿元和226.46亿元，年均复合增加率为39.5%；归属于母公司所有者的净赢利别离为0.63亿元、6.71亿元和6.57亿元。主经营务杰出，营收增幅显着。本年上半年，传音控股营收105.041688亿元，净赢利8.16亿元，单就净赢利而言，现已超越了2018年全年。
在非洲大陆站稳脚跟今后，传音于2016年进军印度商场，并开端向东南亚，中东和拉丁美洲区域扩张。和非洲类似，印度现在有8亿左右在温饱线上日子的人口，这些人口对价格低廉的功用机仍然有很大的需求。
跟着不断扩张，传音也暴露出一些问题。功用机虽然有商场，但非洲以及印度的智能手机换代需求正在逐日进步。比较功用机，智能手机商场的竞赛要惨烈得多，也需求更雄厚的资金支撑。
以印度商场为例。传音在印度共有两家出售公司，不过两家出售公司接连三年累计亏本超越7亿元，2016年下半年-2018年净赢利别离亏本为3238万元、1.68亿元和5亿元。对此，传音称首要是因为在印度仍处于商场扩展期，前期在品牌宣扬推行、营销及售后网络建造和人员薪酬等方面均投入较大形成亏本。
业界剖析人士则以为，首要问题仍是传音的贱价产品导致毛利率承压和产品竞赛力削弱，尤其是在智能手机上的竞赛力不行。加上相同以贱价发家的小米早已站稳印度商场，传音要想有所突破，只要加大研制投入，进步产品竞赛力。
此外，非洲商场也面对着相同的问题。跟着三星、华为、小米等手机企业对非洲商场的注重，传音正在面对较大危机。
从2018年开端，三星电子就加大了对非洲的投入，包含树立零售店和扩展线下途径。在非洲主打高端品牌的华为，相同推出了较为廉价的低端智能机。小米本年1月份发布内部文件宣告建立非洲部分，并与非洲电子商务途径Jumia达到协作，进行线上产品出售。而OPPO进入非洲商场之后主力机型价格在140美元。这些国产品牌正在乘机蚕食传音的商场。
一个事实是，跟着非洲商场的竞赛加重，职业毛利率会进一步下降。传音在其招股书中提示，假如未来无法坚持产品技能立异，供给更好的产品和服务，将面对份额下降的危险，并连累盈余才能。
因而，传音要想取得更大的开展，开辟新的商场，进步产品竞赛力，只能扩展本钱，而IPO是最好的解决方案。经过IPO，传音不只引入了很多本钱，还能够扩展品牌影响力，以便于向智能机转型和事务扩张。
依据招股书显现，此次传音征集资金的三分之一将用于建造传音智汇园手机制作基地项目。该项目拟对以智能手机为主的多种类型手机产品进行扩产，进步财物份额。 剩下资金将树立上海及深圳两个手机研究中心，以及一个移动互联网途径基地，意图是进步研制才能和服务才能。
此前，传音已推出了自己的新闻媒体服务Scooper和音乐媒体服务Boomplay，且两大中心使用的用户人数现在都不断上升。另一方面传音还在移动金融范畴推出信贷和储蓄服务。
IPO仅仅传音向外扩张迈出的第一步，然而在智能手机这条路上，研制永远都是无底洞，乃至伴有危险。在竞赛无处不在的全球商场下，传音能否依托智能手机，快速习惯商场，向移动互联网事务等高毛利事务搬运将是未来胜败的要害。
